在通信建设领域，客户集中度往往直接影响企业的经营稳定性和市场风险。佳源科技作为该行业的一员，其业务结构呈现出显著的特点：国家电网一家独大，贡献了公司近80%的营收，这一比例远超行业平均水平，引发市场对其客户依赖风险的关注。

与此佳源科技与前实控人之间错综复杂的关联交易与业务往来，也为其公司治理和独立性蒙上了一层阴影。这种“密切”关系不仅涉及历史股权转让、资金拆借，还可能延伸到日常经营决策中，使得投资者对其业务真实性与财务透明度产生疑虑。

在通信基础设施投资持续增长、电网智能化升级的背景下，尽管背靠国家电网这棵“大树”为佳源科技带来了稳定的订单来源，但过度依赖单一客户也意味着其业绩波动与国家电网的投资节奏高度绑定。一旦相关政策或采购计划发生调整，公司的营收与利润或将面临较大冲击。

与同行相比，佳源科技的客户集中度指标明显偏离常规。多数同行业企业通过多元化客户布局以分散风险，而佳源科技的业务结构则显得较为单一。这种差异不仅影响了其抗风险能力，也可能在资本市场上成为估值折价的因素之一。

从长远发展来看，佳源科技需在维持现有核心客户关系的基础上，积极拓展新的市场领域与客户群体，优化业务结构，降低集中度风险。进一步规范公司治理，厘清与前实控人之间的权责关系，增强业务独立性与财务透明度，方能在激烈的行业竞争中行稳致远。

对于投资者而言，在关注其短期业绩增长的更应深入评估其客户依赖风险、关联交易合理性及公司治理有效性，做出审慎的投资决策。